MicroStrategy, największy instytucjonalny posiadacz Bitcoina, inwestuje miliardy dolarów w tę kryptowalutę. Jednak niewiele osób zastanawia się nad scenariuszem, w którym firma będzie musiała sprzedać swoje BTC. Choć wydaje się to mało prawdopodobne, istnieją sytuacje, w których taka sprzedaż może stać się konieczna. Sprawdźmy, jakie to scenariusze.
Scenariusz 1: Przymusowa likwidacja
MicroStrategy zaciągnęło długi na kwotę 4,25 miliarda dolarów, co jest istotnym obciążeniem w strukturze kapitałowej firmy. Aktualnie jej zasoby Bitcoina są warte 17 miliardów dolarów, a wartość rynkowa wynosi 43 miliardy dolarów. W przypadku spadku ceny Bitcoina do 15 000 dolarów, firma mogłaby mieć problem z pozyskiwaniem nowych środków, co doprowadziłoby do przymusowej sprzedaży aktywów.
Terminy spłaty zobowiązań są rozłożone między 2027 a 2031 rokiem, co daje firmie czas na zarządzanie ryzykiem. Nawet w przypadku znacznego spadku ceny Bitcoina, MicroStrategy nie musi natychmiast likwidować swoich zasobów, aby spłacić obligacje.
Przymusowa likwidacja jest więc mało prawdopodobna, ale zmienność rynku może wpłynąć na przyszłość firmy, zmuszając ją do modyfikacji strategii inwestycyjnej.
Scenariusz 2: Sprzedaż w interesie akcjonariuszy
Innym możliwym scenariuszem jest sprzedaż w trosce o interes akcjonariuszy. Aktualnie akcje MicroStrategy są notowane z dużą premią w stosunku do wartości netto posiadanych aktywów. Jeśli ta premia zacznie się zmniejszać, a firma będzie musiała spłacić zobowiązania gotówkowe, sprzedaż części Bitcoina może stać się konieczna.
Michael Saylor, założyciel MicroStrategy, stosuje strategię, którą niektórzy nazywają „infinite money glitch” – polega ona na ciągłym kupowaniu Bitcoina i zwiększaniu wartości firmy. Jednak ten model nie będzie działał wiecznie. W końcu może nadejść moment, gdy firma będzie zmuszona sprzedać BTC, aby chronić interesy swoich inwestorów.
Kontrowersje wokół Michaela Saylora
Michael Saylor nie unika kontrowersji. Wcześniej wywołał burzę wypowiedzią na temat samodzielnego przechowywania kryptowalut, jednak później cofnął swoje słowa.
Na szczęście nie wpłynęło to negatywnie na pozycję MicroStrategy, a firma nadal realizuje swoją długoterminową strategię inwestycyjną.
